衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和(hé)能(néng)源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一(yī)次(cì)友好(hǎo)的(de)谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员(yuán)同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌(diē)带有明(míng)显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚(yà)洲地区的油(yóu)价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来(lái)；此外在5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有助于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全(quán)球(qiú)经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入(rù)量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了(le)一部(bù)分中东出口的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的(de)支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于(yú)低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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