金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的(de)发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金(jīn)属走势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国(guó)经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续2云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗6美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注(zhù)调(dià云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗o)整行(xíng)情；后续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建(jiàn)议(yì)。

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