在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对(朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗duì)公司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会(huì)涉(shè)及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数(shù)与量(liàng)化投资(zī)部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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