近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于(yú)北京东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句一声不吭的意思和造句。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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