如果(guǒ)要论二(èr)季度迄今(jīn)，全球股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)最为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景线”，那么(me)显(xiǎn)然(rán)非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进(jìn)一步强势高(gāo)开(kāi)逾(yú)1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在(zài)本周早(zǎo)些时候，东证指(zhǐ)数已经率先(xiān)创下了1990年(nián)8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可(kě)以显(xiǎn)示出日股今年(nián)以来的强(qiáng)势：东证指数(shù)年内已累计上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了标普500指数约9％的(de)涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期(qī)缩短到二(èr)季度迄今的短(duǎn)短一(yī)个半月，日(rì)股(gǔ)的涨幅更是(shì)在(zài)全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思何能一举领涨全球？对于许多国际市场的投资(zī)者(zhě)而(ér)言(yán)，近来提到日股饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(gǔ)的(de)优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无(wú)疑都(dōu)是“股神(shén)”巴菲特在上月对日(rì)本市场表现出的强烈投资(zī)意愿(yuàn)。正是(shì)巴(bā)菲特进一(yī)步增持了日本(běn)五(wǔ)大商社仓位，令(lìng)越来越多的业内人(rén)士(shì)开(kāi)始(shǐ)注意到这一全(quán)球第三大经(jīng)济体(tǐ)的巨大投资(zī)机会(huì)。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后的(de)成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的(de)出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其(qí)他人眼下正在看到的，人(rén)们对日股的前景(jǐng)正感(gǎn)到(dào)非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推(tuī)动(dòng)着日股上(shàng)涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资买需

　　根据东(dōng)京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示(shì)，外国投资者目前已经连(lián)续第六(liù)周成为了日(rì)本股票(piào)的净买家。在此(cǐ)期间，外国(guó)投资者大(dà)举涌入了日股(gǔ)股票和(hé)期(qī)货市场，净(jìng)流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模的(de)资(zī)金(jīn)流入之一。

　　根(gēn)据(jù)交易所的数据(jù)，在截至5月12日的最近一周内，海外交易(yì)者(zhě)又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美(měi)元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济(jì)学”时(shí)代初期(qī)以来，他就从(cóng)未见(jiàn)过外国(guó)投资者对日本如此(cǐ)感兴(xīng)趣(qù)。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来(lái)越多(duō)的海外(wài)投资者似乎看到了日本股市作(zuò)为避险地的“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期低迷印象正(zhèng)在减弱，持续(xù)稳定在(zài)1美元(yuán)兑换130日元(yuán)的日元汇率、以(yǐ)及股神巴(bā)菲特(tè)对日本(běn)五大商社(shè)的(de)增持，也令不(bù)少海外投(tóu)资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本(běn)公司(sī)就表示，近来已受到了越(yuè)来越多平(píng)时不太关注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨询。不少海外投资(zī)者在看到日(rì)本股市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性(xìng)循(xún)环。

　　一(yī)个值得(dé)留意的(de)现象是，在巴(bā)菲(fēi)特上月公开表态力挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔街(jiē)资本(běn)也已相继(jì)造访日(rì)本。这些海外(wài)资金有意(yì)复(fù)制巴菲(fēi)特的策略，通过(guò)低成本(běn)日元融资押注(zhù)高(gāo)股息日元资(zī)产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大商社上(shàng)的加大投资(zī)，也存在着在(zài)国际市场上分散投资对(duì)象的想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲特相信美国(guó)的增长潜力(lì)，但过度集中(zhōng)会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报(bào)率是(shì)在波动性远低于美国科技股的情况(kuàng)下(xià)实现的。这意味着日(rì)本(běn)股市对美国投(tóu)资者(zhě)来说应该颇(pǒ)有吸(xī)引力(lì)。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌(yǒng)入日(rì)本(běn)股市(shì)，以此(cǐ)作为避(bì)险手段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的回归是日本股市复苏的重要(yào)标志。（我(wǒ)们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣(qù)之前，他(tā)们此前在这(zhè)片“失落地带”曾(céng)经历过(guò)长达数十年虚假(jiǎ)的曙光和(hé)令(lìng)人(rén)失(shī)望(wàng)的低回报。那么这一次，即便有着避(bì)险(xiǎn)和多元化(huà)分散投资(zī)的需求，他(tā)们又为(wèi)何铁了心一定(dìng)要来(lái)日本市场？日本(běn)市场的(de)吸(xī)引力就一定(dìng)远(yuǎn)超全(quán)球(qiú)其(qí)他(tā)地区(qū)吗？

　　这便不(bù)得(dé)不提日(rì)本市场(chǎng)眼(yǎn)下正经历的一(yī)场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Rese饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思arch总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上涨的(de)主要原因还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提(tí)高(gāo)，以及企(qǐ)业(yè)部(bù)门(mén)推动向股东(dōng)返(fǎn)还(hái)现金(jīn)。日本多年(nián)的公司治理改革已(yǐ)开(kāi)始(shǐ)见(jiàn)效，这项(xiàng)改革最初由(yóu)已故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前(qián)日本企业的(de)派息已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本(běn)公司资产负(fù)债表上(shàng)有净(jìng)现(xiàn)金，而美国的这(zhè)一比例只有20％多一点；东证(zhèng)指数(shù)成分股公司(sī)中约有54％的公(gōng)司股价(jià)低于(yú)每股账面价值(zhí)，而标普500指数成分股中(zhōng)这(zhè)一比例仅为7％。单从市净率等(děng)估值(zhí)指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本股市提(tí)供了更坚(jiān)实的底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改(gǎi)变股价跌(diē)破(pò)每股(gǔ)净(jìng)资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在意(yì)识到资本(běn)成本的前提下推(tuī)进经(jīng)营并公布(bù)改善(shàn)方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行(xíng)动已开始(shǐ)扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争(zhēng)“早日实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经(jīng)营(yíng)计划和股(gǔ)票回购，股价(jià)随(suí)后大涨(zhǎng)近4成。清水建设(shè)株式会社4月下旬也宣布了(le)上(shàng)限200亿日元的股(gǔ)票回购和积极压缩政策性持股的方针，该(gāi)公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱(líng)商事在内的(de)日本龙头企(qǐ)业在近期公布财报时，也均(jūn)宣布了新的股票回(huí)购计(jì)划。不少(shǎo)分析师(shī)预计(jì)，到今年5月底，各日本上市公(gōng)司的(de)回(huí)购规模将(jiāng)进(jìn)一(yī)步创下新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证(zhèng)交所）主题正引(yǐn)起许多海外投资者的共鸣，他(tā)们开始(shǐ)看到这方面(miàn)的(de)有利证据。在交易所这些变(biàn)化的推动(dòng)下，许多公(gōng)司正在回购股份(fèn)，厘清经(jīng)常令人困惑的交(jiāo)叉持股，并(bìng)在定期公开会议之前与股(gǔ)东进行(xíng)更(gèng)密切的接触。”

　　对冲(chōng)基(jī)金集团(tuán)Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京证交所的鼓(gǔ)励意味(wèi)着(zhe)“过去两年在这方面发生(shēng)的事情(qíng)比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市充(chōng)满活力表现(xiàn)的最大单一(yī)原因(yīn)。他(tā)们对提高股本(běn)回报率有着坚(jiān)定(dìng)的(de)态(tài)度(dù)，希(xī)望市(shì)值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目(mù)前(qián)依然(rán)宽松的(de)货币政策(cè)和日本相(xiāng)对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长(zhǎng)植(zhí)田和男上月已走(zǒu)马上任(rèn)，但日本(běn)央(yāng)行暂时仍(réng)未(wèi)改变其大规模(mó)的货币宽松(sōng)路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过了央行2％的(de)目标，但植(zhí)田和男(nán)依然强调(diào)，“还(hái)不能放心地(dì)说通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧(ōu)美央(yāng)行今年上半年还在持续加息，并已被迫在物(wù)价(jià)与经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的(de)日本央行(xíng)眼下依然处于能让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济的(de)表现目前(qián)也相对更为(wèi)稳健。日本内阁府17日(rì)公布的数据显示，今年前(qián)三个月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本(běn)国家旅(lǚ)游局表示(shì)，受(shòu)益(yì)于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商(shāng)务(wù)和休闲外国(guó)游客人数从此(cǐ)前的(de)182万攀(pān)升至195万。高盛策略(lüè)师(shī)在报告中指出，考虑到入境旅游(yóu)业复苏、强劲资本支出计划和日(rì)本央(yāng)行持续宽松(sōng)等积极因素，日本(běn)这个世界第(dì)三大经济(jì)体(tǐ)的(de)前(qián)景十(shí)分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经济合作与发(fā)展组织的经济(jì)前(qián)景指数来看，日本目(mù)前是七国(guó)集团中唯一一个超过临界线100的(de)。

　　日本(běn)第三大(dà)在(zài)线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩(jì)似(shì)乎(hū)相当不错，重要的汽车行业预计利(lì)润将增长。以内需为导(dǎo)向(xiàng)的企业(yè)正受益于入境游增长的前(qián)景，而大型银(yín)行也(yě)获(huò)得了丰厚的(de)收(shōu)益。预计日本股市到(dào)今年年(nián)底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将(jiāng)延(yán)续下去，因(yīn)盈利增(zēng)长(zhǎng)、股票回购(gòu)和(hé)估值仍处于(yú)低位吸(xī)引了买(mǎi)家(jiā)，巴(bā)菲特的(de)认可(kě)、公司(sī)治(zhì)理的改善均(jūn)提振了市场，而企(qǐ)业财报(bào)的(de)不俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思