自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(马美如简介bù)断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年(nián)一季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”<马美如简介/p>

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司的(de)估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随(suí)着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近(jìn)行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通(tōng)过(guò)降(jiàng)价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年(nián)四(sì)季度行业(yè)龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期(qī)触底马美如简介(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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