大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新(xīn)能(néng)源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的(de)吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混合(hé)来看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其(qí)他三只产品也(yě)基本重仓(cāng)了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业(yè)正在被市(shì)场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持(chí)续成(chéng)交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在此期(qī)间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàn同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗g)低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春季(jì)躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披(pī)露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情(qíng)绪(xù)处于极(jí)值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需求出(chū)现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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