公募(mù)基金一季报募(mù)集披(pī)露。张坤(kūn)以超(chāo)880亿元的(de)管理规模，再度成为主动权益(yì)类基金“公募一哥(gē)”。

　　2023年(nián)公募(mù)基金一季报(bào)进入密集披露期(qī)，顶流基(jī)金经理调仓路径和投(tóu)资(zī)思路(lù)也随之曝光。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤(kūn)的(de)管理规(guī)模超880亿元，再度成为主动权益类(lèi)基金“公募一哥”。一(yī)季度，张坤(kūn)加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油、泸州老(lǎo)窖(jiào)，减(jiǎn)持香港(gǎng)交(jiāo)易所、招商银行。

　　700亿级基(jī)金经(jīng)理刘彦(yàn)春一季(jì)度(dù)加(jiā)仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免、药明康(kāng)德(dé)。另一位700亿级基金经(jīng)理谢治宇(yǔ)则(zé)加仓了晶(jīng)晨股份、海(hǎi)康威视，减(jiǎn)持海(hǎi)尔智(zhì)家(jiā)、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡(pō)上(shàng)“滚雪(xuě)球”

　　近日，顶流基金经(jīng)理(lǐ)张坤掌舵的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选、易方达优(yōu)质企业三(sān)年持有、易(yì)方达优质(zhì)精选混合（QDII）、易方达(dá)亚洲精选股票（QDII）四只基金披露了2023年(nián)一季报。

　　2023年(nián)一季度末(mò)，张坤的管理(lǐ)规模为(wèi)889.42亿元(yuán)，比(bǐ)2022年末缩水(shuǐ)近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金(jīn)管理(lǐ)规模超越葛(gé)兰，再度成为主动权益(yì)类基金“公募(mù)一哥”。

　　张坤在一季度末保持(chí)了高仓位(wèi)运(yùn)作(zuò)，4只基(jī)金的权益资(zī)产仓位(wèi)均超过了92％。一季(jì)度张坤所持基金股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。

　　从基金收益来看，张坤掌管的4只基(jī)金在2023年一(yī)季度均实现了正收(shōu)益，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管(guǎn)规模(mó)最大的(de)基金——易方达蓝筹精选在(zài)一季度(dù)末的基金(jīn)规模为562.09亿(yì)元，报(bào)告期内基金份额净值增长率为1.03％，同(tóng)期业绩比较基准收(shōu)益率为(wèi)2.08％。

　　易(yì)方达(dá)蓝筹精选前十大重仓股分别为：贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、腾讯控股、五粮液(yè)、洋河股份、招商银讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意(yín)行、香港交易所、伊利股份(fèn)、美团-W、中国海(hǎi)洋(yáng)石油。

　　2023年一季(jì)度易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)前(qián)十大重仓股

　　一季度(dù)，张坤对中国(guó)海洋石(shí)油大幅加仓，使(shǐ)其进入了易方达蓝筹精选第十大(dà)重(zhòng)仓股。此外(wài)，张(zhāng)坤对重仓的4只白酒股(gǔ)进行了不同的加减仓操作：加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖、贵州茅台、洋河(hé)股份(fèn)，减持五粮(liáng)液。

　　从减持情(qíng)况来(lái)看，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)在一季(jì)度还减持了(le)香港交易所(suǒ)、招商(shāng)银行、美团-W等股票。

　　张(zhāng)坤在(zài)一季(jì)报中指出，个(gè)股方面(miàn)，仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。基本(běn)面(miàn)价值投资很(hěn)吸引人的(de)一(yī)点(diǎn)是，投资(zī)者可(kě)以用很长一段时间来充分观察公司的(de)发(fā)展，等(děng)到它们用(yòng)事(shì)实证明自己的(de)成功和巨大的成长潜力之后(hòu)，再买入(rù)也不迟。基本(běn)面价值投(tóu)资的优势之一在于可(kě)积累(lèi)性。如果(guǒ)只(zhǐ)是(shì)针(zhēn)对(duì)某(mǒu)一次投(tóu)资，积累的重要性可能并不显著。但如(rú)果将(jiāng)投(tóu)资贯穿一生，并(bìng)将长期(qī)复合回报作为终级目(mù)标，可积累性就是(shì)这(zhè)一目(mù)标的最重要保障，选择一条(tiáo)可(kě)积(jī)累的(de)“很长的坡”并在坡(pō)上“滚(gǔn)雪球”是很重要的。

　　刘彦春(chūn)：在顺周(zhōu)期行业中寻找(zhǎo)投资机会

　　一季(jì)度末，顶流(liú)基金(jīn)经理刘彦春管(guǎn)理规模(mó)达(dá)751.63亿元，报告期内(nèi)所(suǒ)管基金净值(zhí)增长(zhǎng)率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长是刘彦春(chūn)管理的(de)规模最大的基金，一季度末(mò)规模达384.71亿元(yuán)。

　　从业(yè)绩来看，景顺长城新兴成长一季度A类和C类份额净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比(bǐ)较基准收益率为3.24％。

　　一季度末，景顺长城新兴成长保持高仓位运行，股(gǔ)票仓(cāng)位94％。该基金重仓(cāng)贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒(jiǔ)、海大集团、药(yào)明(míng)康德、山西汾酒(jiǔ)、美的集团。

　　2023年一季度景顺长(zhǎng)城新兴成长前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　从(cóng)持(chí)仓变动情况来(lái)看，景顺长城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长一季度加仓古(gǔ)井贡酒、美(měi)的(de)集团、迈瑞医疗、贵州茅台等股票，减(jiǎn)持中国中免、药明康德、五粮液等股票。

　　刘彦(yàn)春在基金一季报中指出，我国经济复(fù)苏、美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后通胀(zhàng)下行仍将是今年主(zhǔ)要宏观背(bèi)景。经济运行(xíng)正常化需(xū)要一个过程，特(tè)别是居民和中小企业，需要时间修复(fù)资产(chǎn)负债表、修复信心。随着经济逐步(bù)正常化(huà)，居民消(xiāo)费信(xìn)心回升、超额储蓄下(xià)降是(shì)必(bì)然事件，消费今年大概率超预(yù)期回(huí)升。就(jiù)近期公布的社融和地(dì)产数据分析，二季度(dù)A股盈利增速有望进入上行周期。

　　“全球经济正在重回(huí)正轨(guǐ)的(de)路上。除(chú)了继续关(guān)注整个经济体发展状况之外，可以将目(mù)光更多放在(zài)微观企(qǐ)业(yè)层面。可以看到很多公(gōng)司在过去(qù)几年始(shǐ)终做正确的事，经营(yíng)效率提升，逆境中变得更加优秀(xiù)、更加强(qiáng)大(dà)。不必总(zǒng)是(shì)关注宏观数(shù)据，多(duō)看看微观企业变化可(kě)以让内心更加平静。我们对全年股(gǔ)票市(shì)场有信心，未来(lái)将继续保持合同约定(dìng)较高(gāo)仓(cāng)位运作(zuò)，更多(duō)在(zài)顺周期行业(yè)中寻找投资机会。”刘彦春进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘人工(gōng)智能相关产业链

　　一季度末，谢治宇管理规(guī)模达700.12亿元，所管(guǎn)4只基金(jīn)在(zài)报(bào)告期内均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益。

　　其(qí)中，兴全(quán)合润基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模最大，为281.3亿元，一(yī)季度(dù)基金份额净值增长率(lǜ)为5.5％，跑(pǎo)赢了业绩比较基(jī)准收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴全合(hé)润一季度末保(bǎo)持高仓位运行，股票仓(cāng)位达(dá)92.47％，该基金(jīn)前十大重仓股分别为三安光电(diàn)、海康威视、海尔智家(jiā)、澜起科技、韵达股份(fèn)、万华化学、中际旭创、晶晨股份、健友股份(fèn)、梅花(huā)生(shēng)物。

　　2023年一季度兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　从前十大持仓变(biàn)动情况来看，一季度兴(xīng)全合润加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股份，使这两(liǎng)只股票(piào)进入前十大持仓(cāng)。此外(wài)，一季(jì)度兴(xīng)全合润加仓(cāng)三安光电，减持海(hǎi)尔智家、韵达股份(fèn)、健友股份等股票(piào)。

　　谢治宇在(zài)兴全合润一季报中(zhōng)指(zhǐ)出，今年一季度疫情对经济的影响基本消除，整体经济逐步(bù)回(huí)到复(fù)苏轨道。随着中国的稳增长政策落实与全球(qiú)范围内的通(tōng)胀见顶，内(nèi)需复苏加(jiā)上预(yù)期改善推动资本市场风险偏好回升。虽然海外银(yín)行出(chū)现了(le)阶段性危机，但各国政府较为迅速(sù)地(dì)采取了对(duì)应措施(shī)，接管相(xiāng)关银行，市场情绪得到稳(wěn)定。

　　“随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股板块分(fēn)化更明显。随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)‘中(zhōng)特估’、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。该基金报告期内对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的(de)优秀(xiù)公司。”谢治宇表示。

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