北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等(dname是什么意思 name是姓还是名ěng)待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三(sān)名仍(réngname是什么意思 name是姓还是名)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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