今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了(le)对港股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置(zhì吴亦凡现在在哪里关着)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关吴亦凡现在在哪里关着公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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