钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池(chí)项目(mù)进(jìn)展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的(de)套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺(yì)科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化(huà)？过(guò)往投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股(gǔ)价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子(zi)电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出(chū)第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫(pò)不及待召开电话会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规(guī)划(huà)，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在(zài)前(qián)，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发(fā)布“利(lì)好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告(gào)》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼根号20等于多少 化简 根号怎么算(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回(huí)看传艺(yì)科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无(wú)法(fǎ)让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子(zi)零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本(běn)/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯(xùn)用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式(shì)微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)项目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池(chí)项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度(dù)向(xiàng)特(tè)定对象(xiàng)发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产能如何(hé)消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除(chú)了在(zài)岁(suì)末年初(chū)公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源(yuán)签订(dìng)项目(mù)合作(zuò)或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时(shí)，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家(jiā)知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的客户名(míng)称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新(xīn)能源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮(lún)车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元(yuán)化(huà)场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应(yīng)安全(quán)，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电(diàn)和(hé)钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本(běn)基本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有(yǒu)进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化(huà)完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力(lì)领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化(huà)进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的(de)调研记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目(mù)投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元(yuán)投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区核(hé)心区高阳路(lù)30号(hào)，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生(shēng)变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的(de)产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就(jiù)是原有的(de)投根号20等于多少 化简 根号怎么算入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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