编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少的终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入(rù)的(de)还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银河(hé)和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高的(de)航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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