5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气(qì)设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善(shàn);资金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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