金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一(yī)个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地(dì)区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农(nón护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端g)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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