今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了)，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的(de)元(yuán)年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本(běn)增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

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