全球头号对冲基金桥水的最新调仓情(qíng)况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的美股持仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可能正处(chù)于(yú)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml持续增长(zhǎng)期(qī)的开(kāi)端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季度的美(měi)股持(chí)仓(cāng)变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏(hóng)观(guān)策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅占总资(zī)产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增持了(le)225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减(j一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mliǎn)持(chí)，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量(liàng)分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的(de)标的还(hái)包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持的标的相(xiāng)对(duì)较(jiào)多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较(jiào)大的还(hái)有(yǒu)拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在一(yī)季度还(hái)减持了其特别看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来(lái)出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期(qī)的(de)开(kāi)端，因为(wèi)全球(qiú)对美元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍(réng)是金价的(de)长期支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金被低估了，还有很长(zhǎng)的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会(huì)消失，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出(chū)水平(píng)高于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和(hé)其他(tā)西方经(jīng)济体处于看跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央(yāng)行一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成的负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给(gěi)经济(jì)和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接近于(yú)均(jūn)衡(héng)——支(zhī)出与劳动力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价和经(jīng)济(jì)增长，上述情况极(jí)有可能在(zài)周期的下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与(yǔ)西方国(guó)家相比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地(dì)区(qū)处于(yú)周(zhōu)期的(de)不同位(wèi)置，这些国(guó)家和(hé)地(dì)区的(de)政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加息(xī)将会(huì)暂(zàn)停(tíng)，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表明，美联储希(xī)望(wàng)持观望态度。这符(fú)合我们对(duì)当前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应(yīng)对疫(yì)情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模(mó)财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行(xíng)不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美(měi)国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现严(yán)重问(wèn)题，但名义支出(chū)已经放缓。如(rú)果(guǒ)美联储进一(yī)步收紧政(zhèng)策，银行业就会(huì)继续(xù)承(chéng)压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一(yī)共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融(róng)体系(xì)面(miàn)临压力，股市(shì)和(hé)债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可(kě)能需要（也(yě)可能不需要(yào)）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以评估形势再做(zuò)出决策。

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