关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布(bù)拉德：利率可能需要进一(yī)步提(tí)高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行(xíng)长布(bù)拉(lā)德(dé)表示，决策者可能不(bù)得不进(jìn)一步(bù)提高利率以给通胀降温，但他补充称(chēng)，自己将观望一(yī)定时(shí)间，看看经济(jì)数据表现再(zài)决定6月(yuè)应该采(cǎi)取何(hé)种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进(jìn)政策遏制了(le)通胀的上(shàng)升，但目前(qián)还不(bù)清楚(chǔ)通胀是否(fǒu)处(chù)于通(tōng)往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到(dào)“通胀实质性(xìng)下降(jiàng)”才能(néng)确信没有必要加息。

　　布拉德(dé)还(hái)表示，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发(fā)经(jīng)济严重(zhòng)下滑的情况下帮(bāng)助通胀(zhàng)率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认(rèn)为(wèi)基线(xiàn)情境是经济增(zēng)长缓(huǎn)慢，劳动力市场可(kě)能略有(yǒu)疲(pí)软，通胀下(xià)降。”布(bù)拉德说。

　　布拉(lā)德(dé)是(shì)美联(lián)储决策者(zhě)中鹰(yīng)派官员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之称(chēng)，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作15日(rì)正式启动

　　中国人民银行(xíng)5月5日表示，香港(gǎng)与内地利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作（即(jí) “互换通”）的各(gè)项准备工作进(jìn)展顺利，初期(qī)先行开通“北(běi)向互换通”，“北(běi)向互换(huàn)通”下的(de)交易将于(yú)2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”，是香(xiāng)港及其他(tā)国家(jiā)和地区的境外投(tóu)资者(zhě)经由香港与内地基础设施机构之间在交易、清(qīng)算、结(jié)算等方面互联互通的机制(zhì)安排，参与内地(dì)银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场。初(chū)期可(kě)交易品种为(wèi)利率互(hù)换产品(pǐn)，报价、交易及(jí)结(jié)算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需(xū)与外(wài)汇交易中心(xīn)签署报价商协(xié)议(yì)，并为上海(hǎi)清算所利率互换(huàn)集中(zhōng)清算业务的清算会员(yuán)或该类会员的(de)清算客户。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境外(wài)投资者为符合人民银勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(yín)行(xíng)要求并完(wán)成内(nèi)地银行间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)，并(bìng)经外(wài)汇交易中心开通“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易权限。拟申请(qǐng)开(kāi)通(tōng)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限的境外投资者需同时申请(qǐng)成为场外(wài)结(jié)算公司的清算会员或该类会员的(de)清算客户。

　　初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币，清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币，后续(xù)可根据市(shì)场情况适(shì)时调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道(dào)歉

　　昨(zuó)日(rì)，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日早盘(pán)却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上(shàng)涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌(pái)，并发布公告，就(jiù)相关(guān)原因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所发布(bù)关于嵘泰转债停牌(pái)及相(xiāng)关交易处理情(qíng)况的公(gōng)告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业(yè)股份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)公司）在上交所网站发布关于实施(shī)“嵘泰转债(zhài)”赎(shú)回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后(hòu)一个交易日为(wèi)2023年(nián)5月(yuè)4日，自2023年(nián)5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司(sī)后续分别于4月(yuè)27日、4月28日(rì)、4月(yuè)29日(rì)、5月(yuè)5日发布4次提示性(xìng)公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技(jì)术(shù)原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日(rì)上(shàng)午10时10分实(shí)施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶段共(gòng)成交8.35万手(shǒu)，累计成交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依(yī)据(jù)《上海证券交易所债券(quàn)交易规则》第一(yī)百(bǎi)三(sān)十条等相关(guān)规定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收(shōu)。嵘(róng)泰转债(zhài)的(de)转(zhuǎn)股(gǔ)和赎回不受影(yǐng)响，正常进行(xíng)。

　　对(duì)于该事件的发生，上(shàng)交所深(shēn)表歉意，并将妥善处置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪有所回(huí)暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂市场基本面迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场(chǎng)连(lián)涨两日(rì)。昨日，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油(yóu)脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续加息(xī)预期(qī)以及欧美银行业危机的继续发(fā)酵(jiào)，国际(jì)原油价(jià)格(gé)大幅(fú)下挫，外围市(shì)场环境整体(tǐ)偏(piān)弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个基点(diǎn)，这是本轮加(jiā)息周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终(zhōng)点(diǎn)。同时(shí)，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段(duàn)性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商品市(shì)场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也(yě)迎来上涨。”中泰期(qī)货研(yán)究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给(gěi)偏紧，同时国(guó)内棕榈油库存连续下降支撑(chēng)盘(pán)面走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅相(xiāng)对(duì)有限。

　　在光大期货(huò)研究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本面(miàn)的改善推动的。她(tā)表示，一方面源于餐(cān)饮端的利多预(yù)期。油脂相关上市(shì)企业一(yī)季度业绩大(dà)增，多因为(wèi)销量上涨和毛利率提升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运输部数据(jù)显示，假期前(qián)三天(tiān)日(rì)均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持(chí)平(píng)。这意味着油(yóu)脂餐饮(yǐn)端消(xiāo)费亮眼，假期(qī)后，现(xiàn)货普遍存在一轮补(bǔ)库需(xū)求。未来很长一(yī)段(duàn)时间，餐(cān)饮端将持续(xù)成为支撑(chēng)油脂(zhī)需(xū)求(qiú)的重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同程(chéng)度的停机计划，市(shì)场现(xiàn)货供(gōng)应仍有偏紧张(zhāng)情(qíng)况，豆油(yóu)累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库(kù)存出现超预期(qī)下降。GAPKI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，印尼棕榈油(yóu)2月库存环(huán)比(bǐ)下降15％至264万吨(dūn)，其中产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨(dūn)，分(fēn)项数据和1月(yuè)几乎(hū)持(chí)平。机(jī)构预期马来(lái)西亚棕榈油4月产量(liàng)环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出(chū)口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方(fāng)面，受到(dào)马来西亚棕榈油库存减少的预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周(zhōu)累计上涨超(chāo)7％。“节前(qián)马来(lái)西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月(yuè)度环(huán)比下降，且(qiě)产量降(jiàng)幅(fú)不足，导致市场情绪略显悲观。但在价格(gé)持续下(xià)跌后，利空落(luò)地(dì)效应以(yǐ)及机构(gòu)对于4月马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预估超预(yù)期(qī)下降的乐观情(qíng)绪，推动(dòng)期价快速反弹，而(ér)库存预估下(xià)降的原(yuán)因来自于马来西(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善xī)亚国内消费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带动(dòng)内盘(pán)油脂价格(gé)上行，而豆油及菜油自身(shēn)基本面供(gōng)应增(zēng)加的利(lì)空因(yīn)素(sù)逐(zhú)步弱化也对盘(pán)面带来一(yī)些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到(dào)主导作用(yòng)？

　　据外媒(méi)报(bào)道，周(zhōu)五公(gōng)布的一项(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善xiàng)调查显示，全球(qiú)第二(èr)大棕榈油生产(chǎn)国——马来(lái)西亚截至4月(yuè)底的棕榈(lǘ)油库(kù)存料降至11个月以来最低水平，因产量持(chí)平且(qiě)马来西亚国内(nèi)使(shǐ)用量增加。受访的九位(wèi)分析师(shī)和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万(wàn)吨，连(lián)续第三个(gè)月(yuè)减少并(bìng)触(chù)及2022年5月(yuè)以来最低水平(píng)。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷(shuā)新5个(gè)半月的最低(dī)水平。中国粮油商务(wù)网监测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；合同(tóng)量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内棕榈油(yóu)库存都在下降，但原因各有不同。马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存下降的主要(yào)原因来自于产(chǎn)量(liàng)的季(jì)节性减(jiǎn)产以及(jí)印尼国内出口政策限(xiàn)制导致的(de)棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口较好。而(ér)国内棕榈(lǘ)油库存(cún)大幅(fú)下降，主要是(shì)受到年(nián)初国内疫(yì)情防(fáng)控措(cuò)施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的增加(jiā)，同时豆(dòu)棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进(jìn)一(yī)步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来(lái)西亚及中国棕榈油库存下降，但由于(yú)印(yìn)尼5月出口政策出现(xiàn)调整，将(jiāng)允许更(gèng)多的棕(zōng)榈油出口，市(shì)场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主要(yào)的棕榈油进口国，虽然库存(cún)都不(bù)同程度下降，但都仍处于历史较高(gāo)水(shuǐ)平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑制(zhì)其消费和进口积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地来(lái)说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期(qī)，因(yīn)产量处(chù)于年(nián)内(nèi)低(dī)位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需求国库存(cún)偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依然(rán)没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以说(shuō)，产量(liàng)绝对水平低是去库的主要原因。后(hòu)期(qī)随(suí)着(zhe)产量(liàng)季节性增加(jiā)，棕(zōng)榈(lǘ)油重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国(guó)内(nèi)方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的(de)结果。随着(zhe)产地(dì)挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到港压(yā)力下(xià)降(jiàng)，月均到港量30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐(cān)饮(yǐn)需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使(shǐ)用限制(zhì)减少(shǎo)，棕榈油(yóu)表观消费同(tóng)比几乎(hū)翻倍(bèi)。国内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库(kù)，需要(yào)进(jìn)口增加，也就是说(shuō)进(jìn)口(kǒu)利润打开，产地让利，这至少需要产地(dì)库存压力明显恢(huī)复(fù)才有可能。因此，未来产(chǎn)地的累库(kù)必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来看(kàn)，短期内(nèi)缺乏明显利(lì)多因素驱(qū)动，因此(cǐ)棕榈油上涨缺(quē)乏可持(chí)续性。不过(guò)，从更长(zhǎng)的年度时(shí)间周(zhōu)期来(lái)看，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气候(hòu)的预(yù)期下，棕榈油有望逐步进入(rù)中期(qī)企稳阶段。后续(xù)需要密切关注厄尔尼诺气候的(de)发生和持续(xù)情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在(zài)许多市场人士看来，今年仍(réng)是“宏观(guān)大年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然(rán)起到主导作(zuò)用。那么，对于油脂市场来说是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储(chǔ)加息周期接近尾声(shēng)，欧洲央行在周四(sì)也放慢了(le)激进紧缩的步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商(shāng)品(pǐn)市场情绪出现反弹。不过，随着美联储(chǔ)会议的结束，市场(chǎng)焦点(diǎn)仍将集(jí)中(zhōng)在美国银行(xíng)业的任(rèn)何可能(néng)的风险蔓(màn)延，对此仍需(xū)保(bǎo)持谨慎态度。对于油(yóu)脂(zhī)来说，目前基本面仍(réng)然多空交织。当前年度(dù)加拿大油菜(cài)籽的丰(fēng)产(chǎn)对(duì)国内市场的压力持续(xù)存在，5—6月(yuè)进口大(dà)豆大量到港(gǎng)的(de)预期对豆系品种(zhǒng)带来压力，另外(wài)国内(nèi)棕榈油整体库存偏高(gāo)也(yě)使(shǐ)得(dé)油(yóu)脂整体的行情难以表现得特别强势。不过(guò)，油脂的估值在偏低的油粕比和(hé)当前年度(dù)南美大(dà)豆的减产(chǎn)预期的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处(chù)于偏低水平(píng)。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现(xiàn)出(chū)独立走势，单(dān)边(biān)行情仍将比较(jiào)多地被宏(hóng)观因素(sù)主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美(měi)联储加息已经在市场预期(qī)当中，因此对大(dà)宗商品市场的利空影(yǐng)响有(yǒu)限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴油(yóu)消费占比不低，比(bǐ)如棕榈油工(gōng)业(yè)消费(fèi)占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食(shí)用消费各(gè)占一半，但各国生物柴(chái)油政策比例一(yī)段时期(qī)内是固(gù)定的，不会因为原油及(jí)宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)的波动，而出现生(shēng)物(wù)柴油产(chǎn)量的大(dà)幅波动，加上(shàng)油(yóu)脂食用作(zuò)为消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自(zì)身基本面对价(jià)格(gé)波动仍(réng)然(rán)将(jiāng)起到主导作用。

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