在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的(de)涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回归的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的(de)投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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