随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一(yī)季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季(jì)度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个(g38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少è)行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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