在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资(zī)金都(dōu)不(bù)到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随(suí)着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利(lì)好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗p>

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要(yào)加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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