金融(róng)界(jiè)5月(yuè)22日消息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(jìn)33年(nián)的新(xīn)高，同时也是(shì)自(zì)日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来(lái)，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股(gǔ)票(piào)需求稳健。根据(jù)日(rì)本(běn)交易(yì)所(suǒ)集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然(rán)是日(rì)本(běn)股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成(chéng)为日本股(gǔ)市(shì)爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其(qí)收购了(le)日本前(qián)五大贸(mào)易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸(wán)红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大(dà)了对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份(fèn)持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目(mù)前在日本持有(yǒu)的股票比在美国以外任(rèn)何其他国(guó)家(jiā)都多。今年(nián)早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日本(běn)五大商社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁的(de)他(tā)还在上(shàng)个(gè)月罕见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们可(kě)能(néng)和这五家公司都有(yǒu)过业(yè)务(wù)来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付不错的(de)分红(hóng)，在(zài)某些情(qíng)况(kuàng)下(xià)也会回购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告(gào)诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行(xíng)的部分(fēn)原因(yīn)是为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动中。4月初(chū)造访日(rì)本东京的还有美(měi)国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东(dōng)京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际(jì)会计准则）于(yú)5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利(lì)润在(zài)短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了(le)巴(bā)菲特宣布持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在(zài)过去(qù)的三十年中，日(rì)本(běn)经(jīng)历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大(dà)变化的(de)背景下(xià)，日本经(jīng)济(jì)的边际变化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边(biān)际(jì)上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细(xì)观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的(de)设备投资开始进入加速期，这背后有产业(yè)自身(shēn)发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政治格局，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了(le)“避(bì)风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势(shì)固(gù)然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及(jí)人(rén)工智能(néng)的发(fā)展，也(yě)意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营(yíng)能(néng)力的改善(shàn)和价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤(yóu)其是(shì)在今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关注资(zī)金成(chéng)本和(hé)股(gǔ)价(jià)经(jīng)营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和资本(běn)效率从而提(tí)升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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