在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基(jī)民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如(rú)果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预计部不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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