AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(d芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗e)计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性。而(ér)此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经(jīng)理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未(wèi)来(lái)新的(de)产业(yè)机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布(bù)局了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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