自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近1ma等于多少a，1ua等于多少a(jìn)一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过(guò)前期调整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性价(jià)比也(yě)在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个(gè)月，随(suí)着(zhe)科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持(chí)续获得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势(shì)，配(pèi)置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)1ma等于多少a，1ua等于多少a44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益(yì)于国产替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的(de)错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压(yā)缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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