编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了(le)调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yú手机话费交了能退吗n)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初(chū)至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的手机话费交了能退吗(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新的(de)十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科(kē)技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金中都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替(tì)代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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