衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商(shāng)务(wù)部经(jīng)济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布(bù)的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话(huà)，称(chēng)此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的(de)谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出(chū)于对(duì戊申年是哪一年)他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的(de)言论可(kě)能让在(zài)场(chǎng)的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油轮(lún)运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国(guó)内(nèi)即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油市(shì)场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关(guān)注美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在(zài)一(yī)定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利(lì)空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē戊申年是哪一年)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到原油价(jià)格的(de)影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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