财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的(de)盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也(yě)有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸>

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的(de)突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸度(dù)投资(zī)策略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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