30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。阿富汗是不是亡国了彻底带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下(xià)行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财(cái)报数据反(fǎn)映的制造业库存(cún)及产能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次(cì)印(yìn)证复苏(sū)成色(sè)需巩固(gù)，或提(tí)升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也(yě)表示，后续来看(kàn)市(shì)场回(huí)落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的(de)需求均支撑了(le)外(wài)需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流动性(x阿富汗是不是亡国了ìng)大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流(liú)出压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出(chū)压力不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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