金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译t="图(tú)片(piàn)0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512150111301.png">

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息(xī)结束(s蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译hù)到降息(xī)周期(qī)开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经(jīng)济和(hé)政策的(de)不确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱，蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译白(bái)银连续上涨后(hòu)会(huì)面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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