美国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声(s手机扩展内存是什么意思hēng)明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否有可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)手机扩展内存是什么意思求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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