本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的(de)高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的(de)代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关(guān)联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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