AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jchōng)分利(lì)用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来(lái)的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置(zhì)大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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