传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了(le)预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格(gé)风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并(bìng)将继续(xù);其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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