4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束闲游的意思 闲游的反义词是什么了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对较强的(de)原因在(zài)于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单(dān)时间达到近两(liǎng)年(nián)来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多的(de)推动下强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中棉(mián)协(xié)调(diào)查(chá)报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但近(jìn)日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的(de)调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温(wēn)不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人士(shì)对(duì)新(xīn)年度供(gōng)应收(shōu)紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和播(bō)种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前(qián)下(xià)游纺织企(qǐ)业(yè)的(de)开机率维持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在(zài)走(zǒu)弱(ruò)的预(yù)期，短期(qī)对国(guó)内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格也随(suí)之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格闲游的意思 闲游的反义词是什么(gé)随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外(wài)棉价格(gé)上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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