近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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