用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前(qián)，用(yòng)友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiànbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平台、财(cái)务(wù)云、人力(lì)云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各(gè)领域云(yún)上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服(fú)务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研(yán)发(fā)和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信(xìn)心的严(yán)重不足(zú)，也(yě)反应了其在(zài)高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务和(hé)股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年(nián)增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有(yǒu)很(hěn)大(dà)的提(tí)升空间(jiān)。但从目(mù)前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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