北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(le)来自全(quán)球各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗，且(qiě)出于对公司(sī)的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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