美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯(诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行(xíng)和第诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机(jī)构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的(de)一(yī)份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子(tuì)预期的(de)压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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