“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部(bù)数据显示(shì)，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计中值(zhí)19.5万的(de)两(liǎng)倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业(yè)数(shù)据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间(jiān)将加(jiā)息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的(de)几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来(lái)最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和美(měi)债收益(yì)率反(fǎn)弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来(lái)最(zuì)差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数而言，美(měi)国(guó)劳动(dòng)力市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上世界上性功能最强的国家是哪个国家修至(zhì)25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业(yè)整体表现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三(sān)个月就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就(jiù)业报告(gào)也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人(rén)数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会(huì)引发市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进(jìn)一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月利(lì)率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议落地前，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计(jì)美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之(zhī)一(yī)是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议上(shàng)决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的(de)消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的(de)市(shì)场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣(chén)威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行(xíng)回升(shēng)至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该低(dī)估(gū)沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他(tā)似(shì)乎(hū)支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可(kě)能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统(tǒng)的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克(kè)兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌(wū)克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导(dǎo)人(rén)明确(què)表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则(zé)他将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入北(běi)约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北(běi)约国家(jiā)持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪回(huí)暖(世界上性功能最强的国家是哪个国家nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从(cóng)海外世界上性功能最强的国家是哪个国家宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参(cān)议(yì)院通过债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了(le)可(kě)能出现的美国有(yǒu)史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美(měi)联储(chǔ)本月会议或(huò)暂(zàn)停加息的(de)预期推动下(xià)，美元(yuán)指数回落(luò)至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮(lún)稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾(zāi)消息(xī)发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价(jià)终(zhōng)究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称(chēng)国(guó)储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提(tí)升，沪(hù)胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始(shǐ)终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻(wén)息(xī)息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实(shí)：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多变的(de)国际(jì)政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期货(huò)交割(gē)品(pǐn)）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于(yú)整个(gè)天然(rán)橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量来(lái)说(shuō)非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的(de)对(duì)象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大(dà)产量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相(xiāng)当(dāng)全年(nián)交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品(pǐn)的供(gōng)求判(pàn)断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物(wù)候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到(dào)来(lái)，然(rán)而天胶下游需求(qiú)并未有(yǒu)趋(qū)势性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化(huà)分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经(jīng)全面开割(gē)，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条(tiáo)件(jiàn)已经由差(chà)变好。但是(shì)由于(yú)目前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云(yún)南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相(xiāng)对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出(chū)仍(réng)在低位，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面积(jī)开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步增加。同(tóng)时根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究院能(néng)化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较(jiào)为充足(zú)，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工(gōng)积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后(hòu)市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订单(dān)充(chōng)足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内(nèi)销出(chū)货压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华(huá)钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同(tóng)的(de)市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体(tǐ)来(lái)说此(cǐ)前市场对(duì)今(jīn)年的(de)预期过(guò)高。从下(xià)游(yóu)轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮(lún)胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是(shì)不(bù)错(cuò)的(de)，反(fǎn)映国内实(shí)际需(xū)求并不差。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外(wài)，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是(shì)其(qí)实(shí)是进口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年好，比如美联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产区开(kāi)割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交(jiāo)割(gē)品的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存(cún)在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退和(hé)汽(qì)车(chē)半导体短缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从(cóng)交易预(yù)期开始转向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需(xū)继(jì)续(xù)关注(zhù)天气端(duān)是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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