今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金经理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度(dù)也吸引了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的(de)带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务(wù)的人工(gōng)智能领域(yù)的(de)研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司(sī)在(zài)产业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公(gōng)司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年(nián)底变(biàn)化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的(de)两大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程(chéng)，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的(de)国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于(yú)设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能(néng)领域提(tí)提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在(zài)一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些(xiē)持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于(yú)对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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