金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人民币(bì)贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售也(yě)边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历(lì)史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据(jù)得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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