AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机(jī)会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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