为了让自己的限售(shòu)股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家的(de)股(gǔ)票(piào)价格，然后(hòu)高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法(fǎ)违(wéi)规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代(dài)表人(rén)、实际(jì)控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的(de)是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新(xīn一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始(shǐ)利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联合(hé)其他市场资金在二(èr)级市场买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其(qí)操(cāo)作(zuò)情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出(chū)成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价(jià)，然(rán)后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天(tiān)，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名(míng)第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多(duō)点申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳(fāng)不应(yīng)对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武(wǔ)账(zhàng)户(hù)组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财(cái)关系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级(jí)市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平知悉并(bìng)参与了本案(àn)行为；上述(shù)行为的(de)实质是(shì)操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的(de)作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二(èr)百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司(sī)80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对(duì)投(tóu)资者(zhě)决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成(chéng)立，何德平(píng)对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德(dé)平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告(gào)中(zhōng)均(jūn)未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)信息披(pī)露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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