4月以来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负(fù)荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持(chí)倒(dào)挂的(de)格局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhu38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少ǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现相对(duì)较强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播(bō)种和出(chū)苗(miáo)，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效(xiào)果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提(tí)供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产(chǎn)量(liàng)大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“202338码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少年新(xīn)疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极(jí)端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提(tí)高现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美(měi)棉(mián)周度(dù)净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望(wàng)转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收(shōu)缩，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉(mián)短(duǎn)期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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