编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在(zài)管规模仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了一只新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经理了(le)，而(ér)他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内(nèi)企业(yè)能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基(jī)金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国(guó)海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它(tā)们(men)携(xié)手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信。对比来(lái)看(kàn)被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内(nèi)的(de)磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增(zē磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子ng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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