5月(yuè)23日(rì)，医药(坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用yào)股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞(ruì)医药(yào)、药明康(kāng)德(dé)、智飞生物、沃森生物、长春高新等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板块(kuài)今年以来持续处(chù)于(yú)低位(wèi)水平，具有较(jiào)大吸引力。截至5月23日，医(yī)药生物行(xíng)业估值(zhí)PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在(zài)AI、中特估主题行情逐渐熄火后(hòu)，医药板块作为老赛道是(shì)否能(néng)有反弹行情？在后疫情时代，医(yī)药板块(kuài)是否还有新(xīn)的业绩驱动因素？本文将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基(jī)本面持续改善

　　医药行(xíng)业复苏(sū)确(què)定性很强

　　疫情在2023年(nián)第一季(jì)度的影响将会逐步消退，医药行业的基本面正继续得到改善。

　　2023年(nián)一季度，医药板(bǎn)块（创新药(yào)除外）营收同比+2.13％，归母净(jìng)利润同比-26.98％，与2022年的增速(sù)相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看(kàn)，在2023年(nián)一季度(dù)，医药板(bǎn)块（创新药除(chú)外）存在一(yī)定的估值修复(fù)，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍提升(shēng)至(zhì)2023一季度(dù)的(de)31.24倍(bèi)。

　　在2023年第(dì)一季(jì)度，创新药板块的营收与(yǔ)去年同期相比增加了6.56％，研发总(zǒng)支出的增速达到了+15.25％，研(yán)发支出占(zhàn)收(shōu)入的比例达到了(le)38.07％，与(yǔ)2022年第一季度相(xiāng)比下降(jiàng)了12.44 pct，整(zhěng)体板块市值/净现金已经(jīng)从2022第一季度的8.84倍恢复到了(le)2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的经营(yíng)数据来(lái)看，除去创(chuàng)新药和疫情受益细分领域，医药板块中具(jù)有较好(hǎo)成长能力的(de)低(dī)估值板块有原料药(yào)、医疗设备(bèi)、血制(zhì)品、药店。

　　相较(jiào)于(yú)许多创新药、器械(xiè)企业的产品销售前景，国内市(shì)场仍未达到预期，原因在于近几(jǐ)年来，由于老龄化，国内医保支出并(bìng)未增加太多(duō)，增速中的增量大(dà)部分都被(bèi)用于疫情相关行业。

　　这(zhè)也是为什么，国内的(de)医(yī)疗行业，增长速度(dù)并不(bù)快。首先，结构性的分(fēn)化是非常明显的(de)，传统药企(qǐ)必(bì)须要给创新留出空(kōng)间，比如在过去的(de)三年(nián)中，港股创新药企的年化营收(shōu)增速高达70％。对本土(tǔ)医药企业而言，要(yào)实现(xiàn)高速(sù)发展，必须要双管齐(qí)下，在(zài)本土(tǔ)市(shì)场之外拓展国际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投(tóu)资的胜负手

　　目(mù)前在总需求复苏(sū)不及预期的(de)背景下，医药(yào)板块(kuài)中有刚(gāng)性(xìng)需求的新(xīn)基建板(bǎn)块或是最具有(yǒu)确定性的领(lǐng)域之一，一定程度上或仍(réng)是今年医药投(tóu)资的(de)胜(shèng)负(fù)手。

　　我国继续推进优质医疗资源扩(kuò)容(róng)下沉(chén)、区(qū)域(yù)平衡分布(bù)，医疗新基建再获政(zhèng)策扶持。4月13日，国家卫生健康委(wěi)员(yuán)会召开新闻发(fā)布(bù)会，重点(diǎn)介绍优质医疗资(zī)源下移、区域平衡布局。县医院作(zuò)为县级医疗卫生服务(wù)网络的龙头(tóu)，连接着城乡卫(wèi)生服务体系。长期以(yǐ)来，国家卫生健康委(wěi)通过开展三级医院对口帮扶等方式，引(yǐn)导(dǎo)优(yōu)质医疗资源下(xià)移，不断(duàn)提(tí)高县级医院的综合实力。

　　今(jīn)后，继续推(tuī)进人才、技术、管(guǎn)理的(de)下移，通(tōng)过城(chéng)市三级医(yī)院(yuàn)的(de)对口支援，托管，建立医联体(tǐ)，远程(chéng)医疗等(děng)多(duō)种形式，满足县域居民(mín)的基(jī)本医疗卫生需求，为(wèi)普通疾病在市(shì)县(xiàn)范(fàn)围(wéi)内解(jiě)决奠定坚(jiān)实的基(jī)础。

　　会议同时指(zhǐ)出，在接下(xià)来的(de)工作中，将(jiāng)继续推进临床重点(diǎn)专科“百(bǎi)千万(wàn)”工程，指导各地按(àn)照(zhào)“搭(dā)平台(tái)，建载体(tǐ)，促(cù)融合”的思路，重点加(jiā)强群众需求较(jiào)大(dà)的心血管(guǎn)外科学、妇产(chǎn)科、骨科(kē)、麻醉科、小儿(ér)科、精神病坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用学、病理学(xué)等专科建(jiàn)设，补齐(qí)资源短板，完成预期的建设任务。随着具体政策的出(chū)台，相关的基层医疗器械市场或将(jiāng)受益。

　　可发现与医疗成像器材、生命信息设备(bèi)和(hé)心血管(guǎn)耗材相关的(de)板块将会有较(jiào)大的发(fā)展空间。其中的(de)个(gè)股(gǔ)有：联影医疗、万东医疗(liáo)、奕(yì)瑞(ruì)科技、乐普医疗(liáo)、心脉(mài)医疗、海尔生物。

坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用　　医改政策频频出台(tái)，医疗器(qì)械市场持续扩张。随着国家(jiā)继续支持优质医疗资源扩容下(xià)沉(chén)的(de)政(zhèng)策，在未来，医疗卫(wèi)生资源的分布将会得到优化，促进更多优质的医疗资源向下扩容，释放更多中、基(jī)层医(yī)疗机(jī)构的采购需求。

　　在国家“十四五”规(guī)划中提出要(yào)加强医疗卫生领(lǐng)域的基础设施建设的背(bèi)景(jǐng)下，预(yù)计医(yī)疗器械采购将(jiāng)更加宽松，这将推动医(yī)疗器械市场的快速发展。在政策推动下，国产品牌(pái)有望凭借高性价比的(de)优势(shì)加速进入医院，长期而(ér)言(yán)，随着多项政策支持的持续加强，国产替代将逐步(bù)加速，相关大(dà)型(xíng)医疗器械的龙头厂商将会抓住放(fàng)量的机会，实现快速发展。

　　华富证券建(jiàn)议关注(zhù)国内高端医疗设备的龙头(tóu)企业：迈瑞医疗(liáo)、联影医疗、澳(ào)华内(nèi)镜(jìng)、开(kāi)立医疗(liáo)、海(hǎi)泰新光。这(zhè)些企业具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的(de)产品性能、较好的渠道和(hé)较强(qiáng)的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用