北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现(xiàn吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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