衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国商务(wù)部(bù)经济分(fēn)析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始(shǐ)拦(lán)截并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动(dòng)中，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时(shí)间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联(lián)储(chǔ)不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他(tā)人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法qìn)在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记(jì)者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的(de)影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将(jiāng)主要受(shòu)到原(yuán)油(yóu)价格(gé)的影响，不过基(jī)本面差(chà)异(yì)还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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