为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得(dé)好(hǎo)的回报(bào)，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站披露(lù)了一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制(zhì)35个(gè)证券账户(hù)，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他的(de)妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当(dāng)时向(xiàng)时任(rèn)独(dú)墅湖(hú)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合其他市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买入(rù)并(bìng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市(shì)场申(shēn)买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在(zài)此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬(tái)期(qī)间(jiān)：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出(chū)多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一(yī)致(zhì)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易(yì)行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供款项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及(jí)他们的(de)代理人(rén)也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托(tuō)理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完(wán)成的操纵行为。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市(shì)场交易(yì)影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露(lù)违法的(de)相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上(shàng)市(shì)后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续(xù)由(yóu)海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在(zài)代持(chí)，涉(shè)案股份系(xì)海(hǎi)得泽(zé)广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生重大(dà)影响，情(qíng)节(jié)轻(qīng)微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流(liú)水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持(chí)有新美星股票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不(bù)具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十(shí)三条第三(sān)款规定(dìng)的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行(xíng)为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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