华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的(de)美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告(gào)中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新(xīn)投资者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价(jià)格(gé)均(jūn)低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的(de)支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的(de)一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登的(de)几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报(bào)告(gào)旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很(hěn)好地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)百页的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什(shén)么来(lái)头(tóu)？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违规等(děng)。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的(de)做空(kōng)报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉(l在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗ā)”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空(kōng)报告(gào)公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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